2022-09-19 17:11 来源：网络
研究公司里昂证券在一份报告中称，如果第三大运营商沃达丰Idea无法每年支付约50亿美元，那么印度政府很可能在2026财年后持有沃达丰Idea约88%的股份。该报告警告称，如果政府选择将未偿债务转换为股权，将会出现这种情况。
沃达丰Idea在去年9月选择了四年的暂停支付频谱费，今年早些时候，它选择将暂停支付的利息——总额为16000亿卢比——转换为政府拥有的股权，约占33%。政府尚未完成股权转换，尽管财政部已在两个月前批准了这笔交易。
“暂停后，从26财年起，沃达丰Idea每年需要支付3900亿卢比/ 49亿美元的频谱和AGR费用，相当于22财年现金流的3.5倍。如果沃达丰无法支付这些年度款项，政府选择将债务转换为股权，政府对沃达丰Idea的持股比例可能达到88%。”
该公司表示:“政府的所有权是否符合中小股东的利益仍不确定。”该公司还担心政府的市场份额下降，以及其2.5亿卢比筹资计划的不确定性。
财务限制还将影响该运营商推出5G网络的能力，该网络一直落后于同行Bharti Airtel和Reliance Jio，这两家公司计划最早于本月推出服务，因为该电信尚未获得新的银行贷款，并与供应商敲定设备采购合同。
里昂证券表示，随着同行推出5G服务，其较低的资本支出将加剧市场份额压力。“融资延迟，以及尽管已暂停4年，政府仍负债250亿美元，为其5G推出计划增添了多重风险。”
“我们正在与各供应商讨论5G(设备)采购，也在与银行讨论融资安排....一旦这两件事到位，我们将采取行动部署5G，”沃达丰Idea首席执行官阿克沙亚·穆德拉在上个月的第27届运营商年会上表示。
Aditya Birla集团支持的运营商有1.98万亿卢比(250亿美元)的政府债务负担，其中包括5G拍卖支出，不包括租赁负债。在不包括5G支出的22财年债务中，59%为频谱负债，34%为调整后的总收入，而银行债务仅为15,20亿卢比，即19亿美元。
该公司表示:“沃达丰Idea债务问题的症结在于其资产负债表上的频谱负担(比RJio和Bharti高出11-77%)。”该公司总计80亿美元的AGR负债负担高于Bharti的40亿美元。
里昂证券表示，尽管最高法院就修正AGR计算错误的听证会还在等待之中，但对沃达丰Idea减免AGR 50 - 60亿美元的资金至关重要。沃达丰Idea自我评估的AGR会费为21,500亿卢比或27亿美元，而电信部门初步估计的AGR会费为58,3000亿卢比或74亿美元，到目前为止，沃达丰Idea已经支付了7,90亿卢比或10亿美元。
“虽然暂停支付，但AGR的减免对沃达丰Idea尤其重要。现任机构也在等待交通部的最终AGR要求。”
