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【编者按】养老金体系正站在历史性变革的十字路口。当财政压力与代际公平问题相互交织，政府伸向养老金的调控之手已悄然抬起。本文深度剖析英国财政大臣可能采取的五大养老金改革方案：从削减免税提取额度到压缩年度缴费上限，从开征国民保险税到强制本土资产配置，每一刀都精准刺向中产阶层的财富规划。更值得警惕的是，拟议中的遗产税新政可能引发养老金挤兑潮。在财政增收与民生保障的天平上，决策者需要展现更多智慧——毕竟，今天对养老金的每一分蚕食，都在透支未来数千万人的晚年尊严。

下个月政府预算会再次拿养老金开刀吗？财政大臣急需开辟新税源填补激增的财政开支，同时还要升级英国老掉牙的基础设施、扶持科研创新来刺激经济增长。

每年超过700亿英镑的养老金税收减免额度，加上内阁官员"老一代该为年轻人多分担"的暗示，雷切尔·里夫斯注定要把养老金群体和养老支出视为潜在提款机。

那么她可能打出哪些王牌？首先是砍掉55岁起可提取的25%免税养老金额度。业内担忧免税提取上限将从26.8万英镑腰斩至10万英镑。这种追溯性调整将重创中产养老储蓄，打乱靠免税款偿还房贷者的规划，彻底击溃民众对养老体系的信任。

她还可能压缩享受税收减免的年度缴费上限。目前6万英镑的额度及三年结转机制，可能锐减至3万英镑且仅允许结转一年。针对年薪20万英镑以上或超额提取养老金者，1万英镑的递减年度津贴与货币购买年度津贴也将同步缩水。

虽然对现代投连型养老金影响有限，这类调整却会让传统待遇确定型养老金背负沉重税负，特别是医疗系统等公共部门工作者恐掀罢工潮。

另一招杀手锏是对养老金收入开征国民保险税。这个万人唾弃的方案虽能收割数十亿税款，却会让数百万普通退休者集体埋单。

依我之见，其实存在零财政成本的增长助推方案。我建议将更多税收优惠导向本土——例如要求新增养老金缴费中至少25%必须投资英国资产，包括上市公司、风险投资、初创企业或基建地产等实体资产。

海外养老基金本土投资比例普遍超25%，英国基金却不足10%。这不是强制摊派，而是既然享受纳税人补贴的缴费优惠，将海外投资控制在75%内完全合理。英国需要长期资本，养老基金正是现成的源头活水。

最后，政府必须紧急叫停对未使用养老金征收遗产税的提案。此举将引发灾难性后果——人们会疯狂提取养老金，特别是在5万英镑高税率门槛下竭泽而渔。未来养老金体系将面临资金枯竭，制造出数百万贫困退休者。

不如改为针对未使用养老金设置独立于遗产税的新税率。无需核算全部养老金资产、获取实时估值、确认继承关系并在半年内完成税务申报，只需由养老机构直接向财政部划转10%或20%的固定扣除额。

期待财政大臣能抵住破坏性改革的诱惑，选择更睿智的路径。