欢迎来到进口食品商务网！

TC Energy的TRP-T输油管道分拆计划是押注能向美国墨西哥湾炼油厂供应更多加拿大原油，但该合资企业面临激烈竞争，且在启动时将背负高额债务。

TC投资者将于6月4日对South Bow的剥离进行投票，这将帮助总部位于卡尔加里的TC降低自身的高债务负担，并专注于运输天然气。

South Bow加入之际，全球第四大石油生产国加拿大获得了更多的原油运输选择。其竞争对手Trans Mountain上周开始扩张，以向美国西海岸和亚洲输送更多的原油。

South Bow还面临着规模更大的加拿大竞争对手Enbridge，后者正在寻求自己的美国海湾战略，并在德克萨斯州拥有美国最大的石油储存和出口终端。

然而，研究机构IIR energy的能源市场情报高级主管希拉里·史蒂文森(Hillary Stevenson)表示，对South Bow来说，海湾出口并不是一个强有力的选择，因为它可以使用第三方海上设施。

Keystone管道是South Bow的标志性资产，每天从加拿大运输62.2万桶原油到内布拉斯加州，在那里它分支到中西部和俄克拉荷马州的库欣。从库欣，Marketmeta管道每天向德克萨斯州炼油厂输送75万桶原油。

托运人根据长期合同保留了94%的Keystone，剩下的运力留给了现货市场。

South Bow即将上任的总裁Bevin Wirzba在周五的季度电话会议上表示，该公司的资本重点将是偿还债务、实现有机增长和股东回报。

Wirzba拒绝了采访请求，他此前曾表示，海湾地区提供了“巨大的机会”，理由是去年市场链接和潜在的联合基础设施项目的额外需求。

然而，Stevenson表示，到2025年，美国海湾地区的炼油能力将净下降2%，因为Lyondellbasell休斯顿炼油厂的263,776桶/天将于明年关闭，其产量将超过其他设施的增量扩张所带来的产量。

这使得South Bow计划增加其在海湾地区提炼的中质和重质含硫原油的份额，依赖于取代其他外国供应商。

墨西哥最新炼油厂的建设提供了这样的机会，Pemex的Olmeca工厂将于今年投产，日产34万桶，在国内加工更多的玛雅原油，而不是在美国墨西哥湾沿岸。

史蒂文森说:“南弓的定位是为玛雅人提供失踪的石油。”

南弓项目从一开始就将受到高额债务的制约。分拆将发行79亿美元的债券，以赎回目前在TC的债务，预计分拆时债务将低于其EBITDA的五倍。

Tortoise Capital高级投资组合经理Rob Thummel说，美国中游竞争对手的债务与EBITDA之比通常不到四倍。Tortoise Capital持有TC股票。

他说:“他们将成为增长较慢的实体，不一定是积极的收购者。”“(高负债)限制了你的增长能力。”

TC表示，到2026年，South Bow计划实现2%至3%的复合年增长率，这得益于一条16英里(26公里)的原油管道，该管道与国际石油公司(International Petroleum Corp)的Blackrod油砂项目相连。

Velocity Investment Partners的高级财富经理布里安•加德纳(Brianne Gardner)表示，South Bow的资产和现金流使其成为一家稳健的企业，资本支出要求也不高。她说，管道也有价值，因为面对环境压力，管道建设可能会变得更加困难。